写在前面
大家好啊，我是“宣宣”，“宣宣”超有料的学习笔记来了！当前，中美科技博弈进入长期相持阶段，培育新质生产力、实现高水平科技自立自强成为高质量发展的核心引擎。在此背景下，科技金融成为连接科技创新与金融资本的关键纽带，其战略意义愈发凸显。本期，“宣宣”将分享首都经济贸易大学金融学院教授周晔的文章《构建同科技创新相适应的科技金融体制》，期待听到大家的真知灼见，让我们在交流中碰撞思想火花。
学习笔记第133期
PART 1
划重点
01
科技金融
在“十五五”规划建议中的
战略定位
科技金融在“十五五”规划中被提升至前所未有的战略高度。第一，金融工作的重心从“深化金融供给侧改革”演变为“加快建设金融强国”；第二，科技金融是2035年远景规划中“建成科技强国”目标的核心抓手；第三，“投资于物和投资于人紧密结合”成为科技金融的核心理念。
02
金融强国建设的内在逻辑
科技金融纳入金融强国建设核心框架，成为金融支持实体经济的重要发力点，其内在逻辑在于金融与科技的深度融合。科技金融是推动我国经济由要素驱动向创新驱动转变的重要力量；科技金融是实现科技与金融双向奔赴的重要纽带；科技金融的发展水平直接关系到国家在全球科技竞争中的地位。
03
科技金融
纳入金融强国建设核心框架的
时代背景
全球科技竞争格局的深刻调整：中美科技博弈从全面对抗进入精准博弈的长期相持阶段，科技成为大国博弈主战场。谁能在科技创新方面率先取得突破，谁就能最终赢得优势，而科技创新的突破，科技金融是至关重要的支撑点。
国内经济发展阶段的战略性转换：中国经济发展正处于从高速增长向高质量发展转变的关键时期，传统投资驱动模式的局限性日益显现，培育新质生产力成为构建现代化产业体系、推动高质量可持续发展的增长引擎。要求金融体系向支撑创新经济变革，不仅是经济发展阶段转换的内在要求，更是实现高质量发展的必由之路。
04
科技金融体系所面临的
问题与挑战
尽管当前我国已经构建了较为完善的科技金融生态体系，但依然存在部分缺陷：
一是传统金融逻辑与科技创新特征存在根本性矛盾。包括银行风险评估机制与科技企业风险特性错配、金融资源配置与创新各周期资金需求结构性失衡、金融激励机制与科技创新外部性制度性矛盾。
二是多层次资本市场的协同与部分金融产品的退出机制不匹配。包括多层次资本市场协同机制存在结构性缺陷、资本供给失衡导致“耐心资本”严重不足、部分创新产品退出机制尚不完善，风险投资进出企业的通道不畅。
三是跨部门政策协同以及创新合作模式存在体制性壁垒。包括跨部门在支持科技创新中存在职能交叉和资源分散问题，缺乏有效的跨部门协同机制、创新工具与合作模式需求迫切、金融产品创新滞后、保险与担保功能的发展不充分。
四是科技金融基础设施建设存在系统性短板。包括科技金融基础设施建设存在系统性短板，数据共享机制缺失、金融机构专业能力滞后、复合型高级人才短缺。
05
打造适配科技创新的
金融生态系统
夯实顶层设计与政策保障制度，建立长效支持机制、完善监管协调、构建国家级风险补偿与再担保体系。
丰富科技金融供给业态，推动投融资均衡，建设多层次、差异化的融资供给与投资退出体系。
引入多元资金活水，提升主体能力与专业服务，完善差异化考核容错机制、聚焦“人”的价值挖掘。
构建“科技—金融”数据共享与评估基础设施，强化信息共享与数据支撑，培育专业化中介服务体系。
构建开放协同网络，优化国有资本运营、发挥产业资本赋能作用、打造区域创新集群、完善区域配套服务。
PART 2
必会点
01
“十五五”规划中科技金融的战略定位：科技金融是金融强国建设的核心支柱、2035年建成科技强国的核心抓手，被列为金融“五篇大文章”之首，核心理念为“投资于物和投资于人紧密结合”。
02
我国科技金融发展的四个阶段：1985—2005年为政府主导期，以政策性信贷为核心，风险投资萌芽，初步构建支持体系雏形；2006—2015年为制度建设期，这一时期出台系统性金融框架，实现工具多元化，确立“科技—财政—金融”三方联动体系；2015—2020年为市场化推进期，这一时期科技金融体系由制度成型迈向融合创新，形成“股、债、贷、保、投”联动格局；2021年至今为生态构建期，科技金融政策重心从融资支持转向生态构建。这一时期科技金融逐渐形成“顶层设计—部门协同—地方创新”三级架构，科技金融体系已经由政策导向迈向市场共治，进入高质量生态化阶段。
03
打造适配科技创新金融生态的核心路径，需从制度政策、融资体系、资金供给、基础设施、创新生态五大维度发力，核心是打通“科技—产业—金融”循环，推动科技金融从“工具性支持”向“战略性赋能”转变，实现长期资本化、生态协同化发展。
PART 3
金句摘录
科技金融作为连接科技创新与金融资本的关键纽带，其战略意义在培育新质生产力、实现高水平科技自立自强的背景下愈发凸显。
投资于人，本质上是投资于中国的未来，当“物的升级”与“人的进步”形成双向奔赴态势，中国经济将在高质量发展与共同富裕的轨道上稳步前行。
培育新质生产力是摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径的唯一路径，是经济向上突破增长天花板的核心驱动力。
科技创新和产业创新二者缺一不可，只有实现深度融合才能推动技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级。
科技金融的高风险、长周期特征要求建立多层次风险分担体系，通过政策设计降低金融机构风险，提升服务动力。
推动科技金融从传统偏重固定资产等“物”的投资，转向重视人力资本的创新价值。
“十五五”期间科技金融将从“工具性支持”转向“战略性赋能”，最终实现金融资本与科技创新的高效循环。
PART 4
关联知识点
01
新质生产力：新质生产力是相对于传统生产力而言的，人类社会的不同历史阶段，生产力发展所依赖的技术支撑和工具各不相同。新质生产力是以新技术深化应用为驱动，以新产业、新业态和新模式快速涌现为重要特征，进而构建起新型社会生产关系和社会制度体系的生产力。新质生产力的出现和发展壮大是推动人类文明进步的根本动力。
——参考国家发改委官网《【专家观点】加快形成新质生产力：是什么、为什么、做什么？》
02
金融“五篇大文章”：金融“五篇大文章”是2023年中央金融工作会议提出的国家金融发展战略框架，涵盖科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融与数字金融五大领域，旨在通过差异化金融服务推动经济高质量发展。
——参考华夏时报《金融“五篇大文章”助力经济高质量发展》
03
耐心资本：一种专注于长期投资的资本形式，不以追求短期收益为首要目标，而更重视长期回报的项目或投资活动，通常不受市场短期波动干扰，是对资本回报有较长期限展望且对风险有较高承受力的资本。耐心资本与新质生产力密切关联，共同致力于推动经济的高质量发展和结构优化。
——参考中国金融新闻网《推动耐心资本向“新”而行》
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供稿：理论宣讲处 王姝珺
审核：李北、许成成
责任编辑：苏文
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